11. La rentabilidad de “nuestro” dinero invertido en la empresa: la ratio “roe”

¿Cómo evaluar la rentabilidad de una inversión?

Introducción a los beneficios y la inversión inicial

• La empresa generó 20 millones de beneficio neto en su primer año, tras una inversión inicial de 300 millones, compuesta por 100 millones aportados por socios y 200 millones solicitados como préstamo.

• Se identifican dos variables clave para la viabilidad empresarial: tener un beneficio positivo y suficiente, así como una tesorería positiva.

Rentabilidades adecuadas: ROE

• La tercera variable clave es contar con rentabilidades adecuadas. Se menciona el cálculo del ROE (Return On Equity), que mide el retorno sobre los fondos propios invertidos.

• El ROE se calcula dividiendo el beneficio neto entre los fondos propios y multiplicando por 100. En este caso, (20/100) x 100 resulta en un ROE del 20%.

• Se plantea la pregunta sobre si un ROE del 20% es adecuado, comparándolo con experiencias pasadas en Perú donde las altas tasas de interés eran engañosas debido a la inflación.

Comparación contextual del ROE

• En Europa, actualmente con tipos de interés cercanos al 0%, un ROE del 20% se considera adecuado. Es importante comparar esta rentabilidad con las tasas de interés del mercado al momento de realizar la inversión.

• Aunque el socio puede sentirse satisfecho con un retorno del 20%, se debe considerar que la inversión total fue de 300 millones (incluyendo préstamos), lo que lleva a recalcular no solo el ROE sino también el ROA (Return On Assets).

Reflexiones finales sobre rentabilidad