No inviertas en Fondos Indexados en 2026 sin entender ESTO antes | Experto en Indexados

¿Por qué la gestión indexada supera a la gestión activa?

La tendencia hacia la inversión pasiva

• Los gestores activos tienden a crear narrativas sin datos concretos, mientras que los fondos indexados superan al 80-90% de estos gestores en el largo plazo.

• Desde 2020, ha habido un aumento significativo en la inversión pasiva, superando a la gestión activa. Esta tendencia continúa en crecimiento.

Reflexiones sobre burbujas y selección de fondos

• Se plantea si existe una burbuja en la gestión indexada, dado que el 99% de los fondos activos tienen rendimientos inferiores a sus índices de referencia a largo plazo.

• La concentración del SP500 en empresas tecnológicas como Nvidia y Apple genera preocupaciones sobre su valoración y el riesgo para los inversores.

Perspectivas del mercado estadounidense

• Predecir el futuro del mercado es complicado; aunque hay caídas, no se puede asegurar que el mercado vuelva a niveles anteriores.

• Muchos se preguntan cómo elegir los mejores fondos indexados. Francisco comparte criterios utilizados por Indexa Capital para esta selección.

¿Cómo ha crecido Indexa Capital?

Orígenes y modelo de negocio

• François Derb, cofundador de Indexa Capital, explica que comenzaron hace aproximadamente diez años con un modelo automatizado adaptado de EE.UU. para ofrecer diversificación y menores costos.

Expansión y servicios ofrecidos

• Inicialmente ofrecieron carteras de fondos indexados; con el tiempo ampliaron sus servicios incluyendo planes de pensiones y expansión internacional.

Innovación en España

• Fueron pioneros como R advisor en España, enfrentándose inicialmente a escepticismo debido a la falta de cultura financiera entre los potenciales clientes.

Respuesta al escepticismo del mercado

• A pesar del feedback negativo inicial sobre ser "demasiado pronto", decidieron lanzar su modelo temprano basándose en su confianza en su viabilidad a largo plazo.

Competencia emergente

• Tras su éxito inicial, otros competidores comenzaron a surgir rápidamente cuando vieron que era posible implementar este modelo exitoso también en España.

Introducción a los Fondos Indexados

Información General y Promociones

• Se menciona un código de descuento para gestionar 15,000 € gratis durante el primer año si la filosofía de inversión presentada es atractiva.

Concepto de Fondos Indexados

• Se solicita una explicación sobre qué son los fondos indexados y su éxito en la inversión pasiva.

• La inversión tradicional implica comprar acciones individuales, lo que puede resultar en baja diversificación al invertir en pocas empresas.

Comparación entre Gestión Activa y Pasiva

• Los fondos de gestión activa tienen gestores que seleccionan acciones, generando costos operativos más altos debido a la compra y venta constante.

• A pesar de las altas comisiones, muchos fondos activos no superan el rendimiento del mercado debido a la competencia entre ellos.

Costes Asociados a Fondos Activos

• Aunque algunos gestores pueden superar al mercado ocasionalmente, a largo plazo, casi todos quedan por debajo después de considerar los costos.

• Los costos totales de los fondos activos pueden alcanzar hasta un 3.4%, lo que reduce significativamente la rentabilidad neta para el inversor.

Ventajas de los Fondos Indexados

• Los fondos indexados replican el mercado en lugar de seleccionar acciones individualmente, lo que permite reducir costos.

• Un ejemplo conocido es el S&P 500, que incluye las 500 acciones más grandes del mercado estadounidense; estos fondos compran todas estas acciones proporcionalmente según su capitalización bursátil.

Evolución y Éxito de los Fondos Indexados

• Desde su creación en los años 70 por John Bogle y Vanguard, han demostrado ser más rentables que muchos fondos activos.

• Actualmente, los fondos indexados se han convertido en una opción popular para invertir en bolsa en Estados Unidos.

¿Hay una burbuja en la gestión indexada?

Tendencias en la inversión

• En los últimos 10 a 15 años, la gestión indexada ha superado al 80-90% de los gestores activos, dependiendo de la zona geográfica. Esta tendencia ha llevado a un aumento significativo del dinero en inversiones pasivas desde 2020.

• La creciente popularidad de la gestión indexada ha suscitado debates sobre si existe una burbuja en este tipo de inversión. Se plantea que los fondos indexados replican el mercado y, por lo tanto, reflejan su rentabilidad.

Comparación entre gestión activa e indexada

• Los fondos indexados no influyen en la fijación de precios ya que compran acciones del índice completo (como el S&P 500), mientras que los gestores activos intentan superar al mercado. Sin embargo, las estadísticas muestran que es difícil para los gestores activos vencer consistentemente al mercado.

• Existe una percepción errónea entre los inversores de que pueden elegir al gestor activo correcto basándose en su rendimiento pasado. Sin embargo, solo el 1% de estos fondos logra rendir mejor que su índice durante largos períodos.

Argumentos sobre la burbuja

• Algunos defensores de la gestión activa argumentan sobre una posible burbuja en fondos indexados sin proporcionar datos concretos. Michael Burry es mencionado como un ejemplo de quien popularizó esta idea sin evidencia sólida.

• Indexa sostiene que se debe trabajar con datos verificables y no con especulaciones infundadas sobre burbujas. Si hay una burbuja en el mercado general, también se reflejará en los índices; si no, no habrá tal burbuja.

Futuro de la gestión indexada

• Se discute hasta dónde puede crecer la gestión indexada. Un responsable de Vanguard sugirió que podría alcanzar entre el 98% y el 99% del flujo entrante en mercados grandes como EE.UU., aunque esto varía según el tamaño y liquidez del mercado.

• A medida que crece la gestión indexada, podrían surgir más oportunidades para la gestión activa debido a ineficiencias del mercado. Esto sugiere un equilibrio natural entre ambas formas de inversión.

Importancia de la gestión activa

• La gestión activa es crucial porque ayuda a fijar precios en el mercado. Los inversores pasivos dependen de esta actividad para mantener un funcionamiento eficiente del sistema financiero.

• Se explica cómo funcionan los fondos abiertos: cuando hay entradas netas (más dinero entrando que saliendo), afectan las acciones compradas proporcionalmente pero no premian individualmente ninguna acción específica dentro del índice.

¿Cómo se determina el precio en el mercado?

Influencia de los gestores activos y particulares

• La fijación del precio en el mercado es influenciada por gestores activos que realizan órdenes de compra o venta basadas en noticias sobre empresas, como resultados financieros.

• Tanto inversores institucionales como particulares participan activamente en la determinación del precio, a diferencia de los fondos indexados que simplemente reflejan la evolución total del mercado.

Preocupaciones sobre burbujas y sobrevaloración

• Se discute la posible burbuja en inversiones pasivas y la preocupación por las altas valoraciones de ciertas acciones, especialmente dentro del índice S&P 500, donde predominan las tecnológicas.

• Se plantea si el S&P 500 está sobrevalorado y si esto representa un riesgo para los inversores. El orador sostiene que actualmente refleja su verdadero valor según múltiples actores del mercado.

Dificultades para predecir el futuro del mercado

• A pesar de las opiniones sobre la sobrevaloración, predecir el futuro del mercado es complicado; muchos han creído que las tecnológicas estaban sobrevaloradas hace cinco años, pero sus precios han aumentado significativamente desde entonces.

• Se argumenta que nadie puede predecir con fiabilidad cómo se comportará el mercado a largo plazo; aquellos que afirman tener una opinión deben ser evaluados por sus resultados reales.

Estrategia de inversión indexada

• La estrategia de inversión indexada implica comprar acciones globalmente y ajustar automáticamente la cartera para mantener un nivel objetivo de riesgo sin opinar sobre si un índice está alto o bajo.

• Los reajustes automáticos permiten equilibrar la cartera cuando ciertos activos suben mucho, asegurando así una distribución adecuada entre diferentes mercados.

Expectativas del mercado y su interpretación

• Las altas valoraciones pueden reflejar expectativas optimistas; aunque algunos consideran que Estados Unidos tiene múltiplos más altos comparado con otros países como China, esto puede deberse a percepciones de mayor potencial en empresas tecnológicas estadounidenses.

• Es importante mantener un plan de inversión a largo plazo independientemente de las fluctuaciones del mercado o percepciones temporales de sobrevaloración.

Equilibrio versus consenso en el mercado

• El concepto de "consenso" es cuestionado; se argumenta que lo que realmente existe es un equilibrio donde transaccionan compradores y vendedores con diferentes perspectivas sobre los precios.

• Este equilibrio refleja las opiniones diversas e intereses económicos significativos presentes en el mercado, lo cual ayuda a establecer precios justos para las acciones cotizadas.

Comparativa entre inversión activa y pasiva

• Aunque hay evidencia sólida mostrando que los índices superan a los gestores activos a largo plazo, estos últimos defienden su enfoque diciendo que pueden manejar mejor situaciones críticas como caídas repentinas o pánicos en el mercado.

¿La gestión activa supera a la indexada en caídas de mercado?

Comparación entre gestión activa e indexada

• Se plantea la pregunta sobre si los gestores activos superan a los fondos indexados durante caídas del mercado, destacando su habilidad para balancear carteras y ajustar riesgos.

• Se menciona que algunos gestores activos pueden crear teorías sin datos concretos, argumentando que su desempeño es mejor en momentos de crisis, aunque esto no está respaldado por evidencia.

• La discusión se centra en un análisis realizado con datos de SPIVA desde 2001 hasta 2018, donde se concluye que no hay más fondos activos que superen al índice S&P 1500 durante caídas.

Resultados del estudio

• El análisis revela que hay más fondos de gestión activa por debajo del rendimiento del mercado en momentos de caída, contradiciendo la creencia popular sobre su efectividad.

• Aunque existe una correlación observada entre el rendimiento y las caídas, esta no es significativa. La conclusión es clara: los fondos activos no lo hacen mejor en estos momentos críticos.

Presión sobre gestores activos

• Se argumenta que los gestores activos enfrentan mayor presión de sus inversores durante las caídas, lo cual puede influir negativamente en sus decisiones de inversión.

• A diferencia de los fondos indexados, donde se espera una rentabilidad del mercado menos costos bajos, los gestores activos deben justificar sus decisiones ante clientes y superiores cuando el mercado cae.

Estrategias durante caídas

• Los gestores activos tienden a reducir el riesgo vendiendo acciones que están cayendo y comprando opciones más seguras. Esto puede resultar en pérdidas adicionales debido a la venta a precios bajos y compra a precios altos.

• En contraste, Indexa mantiene su estrategia de inversión sin realizar cambios drásticos durante las caídas; esto puede llevar a un mejor rendimiento acumulado a largo plazo.

Rendimiento acumulado comparativo

• A lo largo de diez años, la cartera media de Indexa ha tenido una rentabilidad acumulada superior al 100%, mientras que muchos fondos gestionados activamente solo han logrado un 25%.

• Este resultado implica una pérdida real para quienes invirtieron en fondos tradicionales frente al crecimiento significativo observado con estrategias indexadas.

Conclusiones finales

• Se enfatiza la importancia de basar las decisiones financieras en datos concretos y no solo en narrativas o teorías sin fundamento. La práctica común entre algunos gestores es contar historias sin respaldo empírico.

Estrategias de Inversión en Fondos Indexados

Rentabilidad y Comisiones

• La gestión pasiva, a través de la indexación, ha demostrado ser más rentable que la gestión activa en general.

Momentos de Inversión

• En el contexto actual del mercado, se discute cómo invertir inteligentemente en fondos indexados. Personalmente, se prefiere invertir grandes sumas cuando hay dinero extra disponible.

• Otra estrategia es realizar inversiones periódicas, lo que permite diversificar el riesgo a lo largo del tiempo. Esto implica programar transferencias mensuales para invertir poco a poco.

Perspectivas del Mercado

• Aunque el mercado esté en máximos históricos, esto no debería desincentivar la inversión; históricamente, el mercado tiende a subir a largo plazo.

• Esperar una caída para invertir puede resultar contraproducente; muchas personas pierden oportunidades al esperar un momento "perfecto". Es mejor actuar y no dejarse llevar por la incertidumbre del mercado.

Planificación de Inversiones

• Se recomienda tener un plan claro y cumplirlo independientemente de las condiciones del mercado; esto incluye decidir si se invierte todo de golpe o poco a poco.

• Las aportaciones deben ser automáticas para evitar decisiones impulsivas cada mes sobre si es buen momento para invertir. Se sugiere hacer aportaciones mensuales o trimestrales según lo que sea cómodo para el inversor.

Perfil del Inversor

• Es crucial ajustar la cartera al perfil de riesgo del inversor; cada persona debe estar cómoda con el nivel de riesgo que asume para evitar decisiones precipitadas durante caídas del mercado.

• Muchas veces los inversores sobreestiman su tolerancia al riesgo; es importante realizar un test inicial para determinar un nivel adecuado donde puedan mantenerse firmes ante fluctuaciones del mercado.

Evolución de las Carteras de Inversión

Introducción a la Cartera 10

• Se menciona que Indexa comenzó con una cartera 10 compuesta por un 80% de acciones y un 20% de obligaciones, lo cual era habitual en el sector de gestión de activos.

Cambios en la Estrategia

• A medida que avanzaba el tiempo, se observó que los clientes retiraban menos dinero del esperado, incluso durante caídas significativas del mercado como COVID y conflictos internacionales.

Adaptación al Riesgo del Cliente

• Los datos mostraron que los clientes estaban mejor preparados para asumir riesgos mayores. Esto llevó a aumentar la proporción de acciones en la cartera 10 hasta un 90%.

Transición a una Cartera Totalmente Accionaria

• Finalmente, se logró tener una cartera 10 invertida al 100% en acciones, respondiendo así a las demandas de ciertos perfiles de inversores.

Reflexiones sobre la Inversión Pasiva

• Se discute cómo el aprendizaje continuo ha permitido ajustar las carteras basándose en experiencias previas y datos actuales, sin cambiar radicalmente la filosofía inicial.

Desafíos Encontrados en el Mercado

Resultados Negativos en 2022

• En el año 2022, todas las carteras sufrieron pérdidas significativas debido a caídas tanto en renta variable como fija; algunas carteras conservadoras experimentaron pérdidas del 15%.

Expectativas vs. Realidad

• La cartera uno tenía una previsión máxima de caída del 7%, pero sufrió una pérdida real del -15%, lo cual fue inesperado y fuera del rango estadístico normal.

Impacto del Aumento de Tipos de Interés

• El aumento significativo en los tipos de interés afectó negativamente a las carteras con duración media alta, resultando en caídas drásticas en su valor.

Ajustes Estratégicos Post-Crisis

Respuesta ante Retiradas Mayores

• Tras observar que los clientes más conservadores retiraban más fondos tras pérdidas, se decidió ajustar la composición entre acciones y bonos para equilibrar mejor el riesgo.

Cambios Estructurales Sostenibles

• Los cambios realizados no fueron tácticos ni reactivos al mercado inmediato; se buscó un ajuste estructural para alinearse mejor con los perfiles de riesgo reales de los clientes.

¿Cómo se construyen carteras de inversión diversificadas?

Estrategia de Inversión en Bonos y Acciones

• Se menciona la importancia de comprar el mundo tanto en acciones como en obligaciones, con un enfoque en el plazo medio de las obligaciones que actualmente es de aproximadamente 7 años.

• En carteras menores a 10,000 €, se incluyen dos o tres fondos: uno de acciones y otro de obligaciones, donde este último replica un índice global.

• Para carteras entre 10,000 y 100,000 €, se añaden más fondos (entre siete y nueve), mientras que para carteras mayores a 100,000 € se pueden incluir hasta 12 fondos. Todos los fondos replican índices.

Diversificación y Costes

• La estrategia busca una cartera lo más diversificada posible con costes reducidos. Se discute la narrativa del "divest main trade" en Wall Street sobre la evaluación de monedas.

• Se plantea la inclusión de activos reales como oro o Bitcoin; sin embargo, se decide no incluirlos debido a su naturaleza no productiva.

Activos Productivos vs. No Productivos

• Un activo debe generar ingresos futuros previsibles. Los bonos ofrecen intereses y las acciones pueden proporcionar dividendos o aumentar su valor mediante reinversiones.

• Las materias primas como el oro no generan ingresos directos; su valor puede fluctuar especulativamente sin ofrecer flujo monetario constante.

Riesgo Cambiario y Fondos Indexados

• El oro puede proteger contra caídas del mercado pero carece de valor intrínseco. La inversión a largo plazo evita activos que no producen ingresos.

• Se menciona el riesgo cambiario relacionado con inversiones en diferentes divisas, manteniendo una media equilibrada para mitigar efectos negativos a largo plazo.

Selección de Fondos Indexados

• Al elegir fondos indexados, se utilizan tres criterios: clases de activo (como bolsa americana o europea), tamaño del fondo (más grande es mejor por liquidez), y costes (fondos grandes tienden a tener costes más transparentes).

• La calidad del seguimiento del índice es crucial; un fondo grande con bajos costes debe seguir efectivamente su índice para ser considerado óptimo.

• Se enfatiza que aunque los costes son importantes, otros factores como la gestión también influyen en el rendimiento final del fondo indexado elegido.

¿Cómo elegir un fondo indexado?

Consideraciones sobre fondos indexados

• La competencia en precios entre fondos indexados puede llevar a que nuevos fondos ofrezcan tarifas más bajas que los establecidos, como el de Vanguard para el S&P 500.

• Es importante evaluar el "tracking error" (error de seguimiento) del fondo, pero esto requiere analizar datos históricos desde su disponibilidad.

• El tamaño del fondo es crucial; un fondo nuevo con solo 30 millones de euros puede ser menos atractivo comparado con uno de 13,000 millones.

• Además del coste y tamaño, se debe considerar el coste de entrada y salida. Los fondos indexados buscan proteger a los inversores existentes cuando hay grandes entradas o salidas de capital.

Estrategias de precios en fondos

• Vanguard utiliza un método llamado "swing price", donde ajusta ligeramente el precio de compra o venta según las entradas o salidas netas para no perjudicar a los accionistas actuales.

• En contraste, otras gestoras aplican una técnica llamada "dual price", donde siempre hay una diferencia entre el precio de compra y venta, penalizando a todos los inversores al entrar o salir.

Ejemplo práctico sobre costos

• Si un inversor considera cambiarse a un fondo más barato con costes menores, debe tener en cuenta posibles pérdidas por el swing price al vender su fondo actual.

• Al calcular riesgos asociados al cambio entre fondos, se deben considerar tanto las penalizaciones por dual price como la incertidumbre del swing price en la transacción.

Evaluación a largo plazo

• La decisión sobre si cambiarse depende del horizonte temporal que tenga el inversor; si planea quedarse más de 10 años, podría compensar realizar cambios aunque haya costos iniciales.

• Indexa busca seleccionar los fondos más grandes y baratos con mejor tracking error. También evalúa si aplicar swing price o dual price afecta la decisión final sobre cambios entre fondos.

Información adicional sobre tipos de réplica

• Se menciona la importancia de saber si los fondos son de réplica física o sintética y cómo esto influye en la elección del fondo adecuado para invertir.

Fondo de réplica física y sintética

Conceptos básicos sobre fondos de inversión

• Los fondos de réplica física compran acciones del índice, pero no las adquieren físicamente; en su lugar, compran participaciones. Esto implica costos de corretaje.

• En contraste, los fondos de réplica sintética utilizan contratos con bancos para replicar la rentabilidad del índice sin comprar las acciones directamente.

• Aunque los fondos sintéticos evitan costos de transacción, asumen el riesgo de que la entidad que emite el contrato cumpla con sus obligaciones.

Riesgos asociados a los fondos sintéticos

• Un ejemplo notable es el caso de Lehman Brothers; si un fondo sintético dependía de ellos y quebraban, podría haber pérdidas significativas.

• Indexa Capital prefiere evitar este riesgo adicional y se enfoca en invertir principalmente en fondos de réplica física debido a su menor riesgo crediticio.

Innovaciones en productos financieros

• Se menciona el POA (Plan d'Apargne en Actions), un producto francés que promueve inversiones en acciones europeas y puede llegar a España.

• Este tipo de cuenta ofrece ventajas fiscales al requerir inversiones específicas, lo que ha llevado a la creación de ETFs tanto físicos como sintéticos.

Valor añadido por los Robo-Advisors

Comparación entre gestión autodirigida y delegada

• La gestión autodirigida permite a los inversores crear sus propias carteras sin pagar comisiones por gestión, lo cual es atractivo para muchos.

• Por otro lado, quienes prefieren delegar la gestión buscan evitar preocupaciones sobre ajustes constantes o cambios en los fondos.

Ventajas del servicio gestionado

• La principal ventaja al usar servicios como Indexa Capital es el acceso a fondos institucionales con menores costos debido al volumen gestionado.

• Además, ofrecen optimización fiscal al retirar dinero desde los fondos más eficientes fiscalmente según cada situación particular.

¿Cómo optimizar la gestión de carteras?

Estrategias de reembolso y traspaso de fondos

• Las participaciones más antiguas generan menos plusvalías, lo que permite compensar plusvalías con minusvalías para minimizar el impacto fiscal al reembolsar.

• La gestión manual de carteras es complicada; delegar esta tarea reduce el estrés y la probabilidad de cometer errores en decisiones financieras.

Impacto del mercado en decisiones personales

• Durante caídas del mercado, como en situaciones extremas (ej. COVID), los gestores manuales pueden tomar decisiones impulsivas que afectan negativamente su rentabilidad.

• Delegar la gestión permite seguir un plan establecido sin interferencias emocionales, lo que puede mejorar los resultados financieros.

Comparativa entre gestión delegada y autogestión

• Al elegir fondos, se deben considerar aspectos como cobertura de divisas y tipos de precios; replicar estrategias exitosas es posible al copiar carteras existentes.

• Ambas opciones (delegar o gestionar personalmente) son válidas; sin embargo, la delegación ofrece tranquilidad y acceso a fondos con menores costos operativos.

Automatización y prevención de errores

• La automatización ayuda a evitar errores comunes derivados de cambios frecuentes en las estrategias personales; seguir un plan fijo es crucial para el éxito financiero.

• Se recomienda abrir una cartera mínima con una gestora para comparar resultados con inversiones personales, facilitando así una evaluación objetiva.

Evolución hacia la inversión indexada

• Muchos inversores comienzan gestionando acciones por su cuenta antes de reconocer que la inversión indexada suele ser más eficiente a largo plazo.

• El tiempo es un factor crítico; dedicarlo a analizar empresas puede no ser rentable comparado con invertir en fondos indexados debido a comisiones bajas.

Alternativas para quienes prefieren autogestión

• Para aquellos reticentes a abrir cuentas con gestoras, se sugiere considerar planes de pensiones como alternativa viable para comparación y crecimiento patrimonial.

• Aportaciones anuales al plan permiten acumular capital sin necesidad de gestión activa, sirviendo también como referencia frente a otras inversiones.

Estrategias de Inversión y Competitividad en Indexa Capital

Planes de Pensiones y Carteras de Fondos

• Se recomienda invertir en planes de pensiones, especialmente para autónomos, quienes pueden aportar más. Esto ayuda a los clientes a entender mejor la gestión de cartera.

• Además de los planes de pensiones, Indexa ofrece carteras de fondos indexados, cuentas remuneradas y seguros de vida como opciones diversificadas para los inversores.

Competencia y Comisiones

• En un mercado competitivo donde las comisiones están disminuyendo, se observa que las grandes gestoras como Vanguard y BlackRock continúan reduciendo costos, lo cual beneficia a todos los inversores.

• A diferencia de sus competidores, Indexa está bajando continuamente sus comisiones gracias al crecimiento en la gestión del capital.

Crecimiento Sostenible

• Indexa ha crecido hasta 4000 millones bajo gestión y planea alcanzar 4200 millones para el año 2025. Este crecimiento permite reducir las comisiones anualmente.

• La empresa es rentable con un beneficio trimestral aproximado de 500,000 €, lo que asegura un modelo sostenible a largo plazo.

Cuentas Remuneradas e Inversiones Seguras

• Se sugiere que los clientes inviertan en una cartera diversificada pero también se ofrece una "cartera cero", que es un fondo monetario con menor riesgo.

• La rentabilidad actual del fondo monetario es del 1.6%, vinculada a la evolución de bonos a corto plazo y tipos del Banco Central Europeo.

Transparencia en Costos

• Existe una gran cantidad de dinero en cuentas corrientes sin rendimiento; por ello, Indexa trabaja en ofrecer cuentas remuneradas indexadas al tipo del BCE menos un diferencial.

• El diferencial establecido es del 0.25%, buscando mantener transparencia sobre costos operativos y asegurar que el cliente reciba información clara sobre sus inversiones.

¿Cómo afecta la competencia en el mercado de gestión de carteras?

Estrategias de los bancos y neobancos

• Los bancos pueden ofrecer productos como carteras de fondos indexados a pérdidas, buscando luego vender productos más rentables como hipotecas, lo que puede perjudicar a otras empresas del sector.

• La gestión de carteras es una actividad muy rentable para los bancos; suelen ofrecer hipotecas baratas para atraer clientes hacia la gestión de cartera, donde obtienen mayores márgenes.

• En la última década, casi todos los bancos han lanzado servicios de gestión automatizada de carteras, algo que no existía anteriormente.

• Los neobancos tienden a ofrecer comisiones más bajas temporalmente, pero esto puede generar confusión sobre su sostenibilidad a largo plazo.

• Existen ofertas en corretaje sin costes iniciales para captar volumen; sin embargo, estas estrategias pueden llevar a un aumento eventual en las comisiones.

Presión competitiva y sostenibilidad

• No se percibe mucha presión competitiva desde el lado de Indexa; los grandes neobancos ofrecen servicios con costos superiores al promedio del mercado.

• Algunos competidores están ofreciendo precios insostenibles que podrían resultar en aumentos futuros en las comisiones cuando sus modelos no sean viables económicamente.

• Indexa mantiene una política de precios bajos y sostenibles, bajando las comisiones anualmente en lugar de aumentarlas tras captar volumen.

Salida a bolsa y objetivos estratégicos

¿Qué implica salir a cotizar en bolsa?

Experiencia personal y beneficios

• La salida a bolsa es vista como una experiencia valiosa que aporta aprendizaje significativo y permite formar parte del mercado financiero formal.

• Uno de los objetivos al salir a bolsa fue aumentar la confianza del cliente; estar regulado y supervisado genera mayor seguridad entre los usuarios.

Oportunidades para adquisiciones

• Estar cotizado facilita realizar adquisiciones mediante acciones, permitiendo combinar efectivo con acciones al comprar otras empresas.

• Indexa ha realizado una adquisición parcial en Francia utilizando acciones como parte del pago, validando así su estrategia para crecer internacionalmente.

Liquidez para accionistas

• Un tercer objetivo al salir a bolsa es proporcionar liquidez suficiente para que los accionistas puedan vender sin presionar por la venta total de la empresa.

¿Cómo mejorar la liquidez en el mercado de BM Growth?

Desafíos de Liquidez

• La independencia es clave para los accionistas, quienes deben poder vender sus acciones cuando lo deseen. Sin embargo, el mercado BM Growth presenta una baja liquidez que dificulta este objetivo.

• En el año anterior, se transaccionaron 800,000 € en Indexa y se espera alcanzar la misma cifra este año. Esto indica un volumen diario bajo, con promedios de 4,000 €, lo que no es suficiente para un mercado activo.

• La falta de dispersión entre los accionistas contribuye a la escasa liquidez. Al salir a bolsa sin realizar una ampliación de capital ni captar nuevos inversores, solo hay 160 accionistas activos.

• Para aumentar la liquidez, es necesario que más accionistas estén dispuestos a vender parte de sus acciones. Actualmente, pocos están vendiendo.

Estrategias Personales de Inversión

• Fran comparte su experiencia como emprendedor e inversor. Comenzó invirtiendo todo su capital en su startup Top Rural y luego diversificó hacia otras startups tras obtener ganancias.

• Desde 2007, Fran ha estado invirtiendo en startups y aprendiendo a través de errores. A partir del éxito con Top Rural y Rentalia, comenzó a diversificar sus inversiones.

• Aunque ha tenido éxito en algunas inversiones en startups, reconoce que ha invertido demasiado (80%) en activos no líquidos y no diversificados; lo recomendable es mantener entre un 10% y un 20%.

• Fran destaca la diferencia entre ser emprendedor e inversor: mientras que el primero se enfoca intensamente en su negocio, el segundo debe diversificar para mitigar riesgos.

Evolución del Portafolio

• Consciente de los riesgos asociados con las inversiones concentradas en startups, Fran ha comenzado a reducir su exposición a estas inversiones menos líquidas.

• Actualmente, gran parte de su patrimonio está invertido en Indexa Capital. Utiliza diferentes cuentas para gestionar sus inversiones personales y empresariales eficientemente.

• Además de invertir directamente en acciones y ETFs desde sus ganancias anteriores, también ofrece fondos mixtos disponibles para aquellos inversores que prefieren no gestionar carteras activamente.

• Los fondos ofrecidos son accesibles incluso para aquellos con menor capital inicial (2000 €), facilitando así la inversión diversificada sin necesidad de manejar múltiples activos directamente.

Inversiones y Estrategias Financieras

Filosofía de Inversión Personal

• El orador menciona que tiene una parte de su inversión en el fondo, alineando así sus intereses con los de sus clientes, lo que se conoce como "skin in the game".

• Se discute la ventaja de invertir en un fondo 100% acciones, ya que simplifica la contabilidad para las empresas al evitar múltiples movimientos entre fondos.

• Se destaca la diversidad de inversores en el fondo, incluyendo particulares con menos de 2000 € y empresas que prefieren un fondo de fondos sobre carteras individuales.

Experiencias Personales con Activos

• El orador comparte su experiencia personal invirtiendo en Indexa y otros activos, excluyendo ciertos productos debido a su residencia.

• Comenta sobre su negativa a invertir en oro tras una mala experiencia personal relacionada con un robo, considerándolo un activo especulativo.

• Explica que nunca ha invertido en criptoactivos o divisas, manteniendo una exposición indirecta al oro a través de inversiones en acciones mineras.

Perspectivas sobre Inversiones Alternativas

• El orador expresa desinterés por el inmobiliario debido a los costos ocultos y la complejidad del arrendamiento, aunque reconoce el éxito de otros inversores en este sector.

• Aconseja no invertir masivamente en startups debido a su naturaleza poco diversificada y riesgos asociados; recomienda limitar dicha inversión al 10-20% del portafolio total.

Recomendaciones Generales para Inversores

• Sugiere que es mejor preguntar a alguien qué hace con su dinero en lugar de qué recomienda hacer; enfatiza la importancia de estar alineado con Indexa como opción eficiente para inversiones a largo plazo.

• Resalta las ventajas del uso de Indexa: diversificación, reducción del riesgo y bajas comisiones que mejoran la rentabilidad general.

Mercados Privados y Oportunidades Futuras

• Menciona el interés por ofrecer acceso a mercados privados diversificados como private equity e infraestructura cuando se logre encontrar opciones viables económicamente.

• Advierte sobre las altas comisiones asociadas con los mercados privados actuales y expresa esperanza por encontrar alternativas más accesibles.

Reflexiones sobre la Inversión y el Aprendizaje

Aprendizajes Clave en la Carrera

• El mayor aprendizaje del entrevistado ha sido optimizar el beneficio en su empresa, Top Rural, con miras a una futura venta.

• Se enfatiza la importancia de equilibrar rentabilidad y crecimiento; no se trata solo de maximizar uno u otro.

• En Indexa, aplican esta filosofía buscando un crecimiento robusto acompañado de buena rentabilidad.

Consejos para Inversionistas Novatos

• Un consejo clave sería invertir menos en startups al inicio y diversificar más las inversiones.

• Compartió experiencias personales donde perdió grandes sumas por falta de diversificación y confianza excesiva en replicar su éxito emprendedor.

Hábitos que Impactan la Vida Personal

• La práctica regular de deporte ha sido crucial para mantener el equilibrio personal; dejó de hacer deporte al comenzar a emprender, lo que le afectó negativamente.

• Retomó hábitos deportivos como correr y andar en bicicleta, encontrando estabilidad emocional a través del ejercicio.

Mentores e Influencias en Finanzas

• Luis Martín Caviedes fue un mentor importante que recomendó invertir en ETFs antes de vender Top Rural.

• A través de Caviedes, aprendió sobre inversión pública líquida y co-invirtió en varias startups.

Libros Recomendados para Aprender sobre Finanzas

• "Random Walk Down Wall Street" es un libro recomendado por Unai que aborda la eficiencia del mercado y las burbujas especulativas.

Menos Costes, Más Rentabilidad: Un Enfoque para Inversores

Introducción al libro "UNAY y Carlota"

• El libro titulado "Menos costes, más rentabilidad" es una recopilación de publicaciones del blog a lo largo de los años, presentado con un hilo conductor.

• Se considera una buena introducción práctica para inversores en España, aunque es más pequeño que otros libros como el de Malquil.

Reflexiones sobre Libros de Emprendimiento

• No se recomiendan muchos libros de emprendimiento debido a su extensión y la tendencia a dar vueltas innecesarias para cumplir con el número de páginas requerido por los editores.

• La experiencia personal indica que los libros no han sido útiles; se prefiere leer artículos e historias breves sobre emprendimiento.

Importancia de Ecotakers

• Ecotakers, un medio dirigido por Jesús Martínez González, ofrece una visión más realista del emprendimiento en España, incluyendo tanto historias de éxito como fracasos.

• Se critica el sesgo hacia las historias exitosas en los medios tradicionales que ignoran a aquellos que no logran levantar capital o fracasan.

Consejos para Invertir

• Para quienes desean empezar a invertir, se aconseja abrir una cuenta inmediatamente y elegir uno o dos productos financieros.

• Es fundamental dar el primer paso; abrir la cuenta permite avanzar hacia la inversión real.

Estrategias Iniciales para Inversionistas

• Realizar una transferencia inicial mínima (por ejemplo, 2000 € en Indexa o menos en otras plataformas), permite comprobar que todo funcione correctamente.

• Programar aportaciones periódicas desde el inicio ayuda a establecer un hábito financiero sin depender del saldo restante al final del mes.

La Importancia del Tiempo en la Inversión

• Cada día sin invertir significa perder potencial rentabilidad; comenzar ahora puede resultar en beneficios significativos a largo plazo.

• Se enfatiza que si se hubiera invertido hace diez años, ya se podría haber duplicado la inversión; por lo tanto, es crucial actuar pronto.