Por que ainda vale a pena investir em Eletrobras… apesar do governo | Bônus #05

Investimentos em Energia

Visão Geral da Seção: Nesta seção, os participantes discutem a possibilidade de estatização da Eletrobras e como isso pode afetar o mercado de energia. Eles também falam sobre as dificuldades enfrentadas pelas empresas do setor e as oportunidades de investimento.

Possibilidade de Estatização da Eletrobras

• O governo quer ter uma representatividade maior no conselho da Eletrobras.

• Não é possível quebrar regras do passado porque o impacto na cadeia é muito relevante.

• A empresa está tendo dificuldade de crescimento.

• O preço de energia está baixo e provavelmente continuará assim nos próximos anos.

Dificuldades das Empresas do Setor

• As empresas estão enfrentando dificuldades financeiras.

• Investidores não estão recebendo dividendos.

• Algumas empresas têm muita dívida.

• A falta de crescimento das empresas torna difícil encontrar oportunidades de investimento.

Oportunidades de Investimento

• Apesar das dificuldades, ainda há oportunidades no setor energético.

• Empresas com boa gestão podem ser boas opções para investidores.

• Há demanda reprimida por infraestrutura em setores como saneamento e rodovias.

Setor de Energia Elétrica

Visão Geral da Seção: Nesta seção, o palestrante discute os três subsetores do setor de energia elétrica: transmissão, geração e comercialização. Ele destaca a previsibilidade e estabilidade do setor de transmissão em comparação com os outros dois subsetores.

Subsetor de Transmissão

• Existem duas ou três empresas puramente focadas em transmissão no Brasil.

• O setor de transmissão é conhecido por sua alta margem e vida útil longa dos contratos (30 anos).

• O risco operacional é reduzido em comparação com outros segmentos do setor elétrico.

• É um setor mais previsível e estável, oferecendo uma excelente oportunidade para renda fixa.

Subsetor de Geração

• Existem empresas puras focadas em geração renovável, térmica ou outras fontes.

• A previsibilidade varia dependendo da fonte geradora (hidrelétrica, solar, eólica ou térmica).

• O mercado livre é uma oportunidade crescente para as empresas que desejam negociar diretamente com seus clientes.

Metamorfose Regulatória

• As empresas precisam estar preparadas para a metamorfose regulatória que está ocorrendo no setor elétrico brasileiro.

• O mercado livre apresenta maior complexidade em relação ao risco de crédito e à análise contratual.

• Empresas como a Comerc Energia e Casa dos Ventos estão na vanguarda do setor.

Distribuição, Transmissão e Geração de Energia

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute a diferença entre distribuição, transmissão e geração de energia elétrica no Brasil. Ele também fala sobre os riscos envolvidos em cada uma dessas áreas.

Distribuição vs. Transmissão vs. Geração

• A distribuição leva energia para as residências, enquanto a transmissão leva energia do gerador até a distribuidora que vai levar para as residências.

• O Brasil tem mais de 170 mil quilômetros de linha de transmissão.

• O Operador Nacional do Sistema (ONS) é responsável por preservar o sistema interligado e garantir que haja energia suficiente em todo o país.

• Na geração e na transmissão, há um risco pré-fixado com contratos de longo prazo. Já na distribuição, o risco é pós-fixado com base no crescimento.

Riscos na Distribuição

• As distribuidoras investem constantemente em suas plataformas para acompanhar o crescimento da demanda.

• As revisões tarifárias podem impactar significativamente a margem das empresas de distribuição.

• O retorno na distribuição pode ser afetado por mudanças nas condições econômicas do país.

Gestão na Distribuição

• A gestão é muito importante na distribuição porque é um negócio com margens pequenas e exigências complexas.

• Empresas como Equatorial e Energisa são referências em distribuição no Brasil devido à sua gestão eficiente.

Mercado Livre vs. Regulado

• No mercado regulado, as distribuidoras organizam leilões para contratar energia elétrica por um período de 15 a 25 anos.

• No mercado livre, os contratos são bilaterais e o risco de crédito é direto com o comprador.

Benefícios e riscos do investimento em infraestrutura

Visão geral da seção: Nesta seção, os participantes discutem os benefícios e riscos do investimento em infraestrutura no Brasil.

Vantagens de investir em infraestrutura

• Infraestrutura é vista como um setor com menor risco.

• O governo brasileiro tem uma segurança regulatória que atrai diversos players globais para o setor.

• A presença de vários players no mercado faz com que as decisões corretas tendam a prevalecer.

• Investimentos em infraestrutura são pouco explorados no Brasil, mas podem ser oportunidades interessantes para investidores.

Riscos do investimento em infraestrutura

• O setor de infraestrutura está ligado ao governo e suas decisões políticas.

• As eleições podem afetar as tarifas de distribuição de água e energia, o que pode impactar negativamente os investimentos.

• É necessário entender o ciclo político e ter estômago para lidar com a volatilidade do mercado.

Como minimizar os riscos

• Ter acesso claro às informações sobre o aspecto regulatório pode ajudar a entender o que é possível negociar ou mudar.

• Com base nessas informações, é possível fazer movimentos estratégicos que levem a posições mais estáveis e duradouras.

• É importante comparar os retornos dos investimentos em infraestrutura com outros benchmarks, como a NTN-B e o custo de dívida quirografário das companhias listadas na bolsa.

• Acompanhar as atualizações semanais do mercado pode ajudar a entender se o momento é propício para investir em determinada empresa.

Oportunidades de investimento em infraestrutura

Visão geral da seção: Nesta seção, os participantes discutem as oportunidades de investimento em infraestrutura no Brasil.

Investimentos líquidos e estáveis

• Investimentos em infraestrutura são uma boa opção para quem busca empresas com durations longas e taxas internas de retorno estáveis.

• É possível encontrar empresas bem geridas que negociam com custo de um Eco implícito nas empresas listadas na bolsa.

• Empresas como a Taesa podem ser bons exemplos de companhias que dão benefícios da dúvida ao mercado e oferecem oportunidades interessantes para investidores.

Validando premissas

• É importante validar as premissas das empresas antes de fazer um investimento.

• Isso inclui entender não só a realidade do setor, mas também o aspecto regulatório e político que envolve cada empresa.

• Ter acesso claro às informações sobre esses aspectos pode ajudar a identificar quais são as oportunidades reais e quais são exageros do mercado.

Oportunidades de investimento em setores regulados

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute oportunidades de investimento em setores regulados, como energia e rodovias.

Oportunidades de compra durante solavancos políticos

• Durante solavancos políticos, o preço das ações pode cair, criando uma oportunidade para comprar.

• É importante entender as diferenças entre empresas do mesmo setor regulado antes de investir.

• Exemplo: Equatorial Energia e Eletrobras são duas empresas no mesmo segmento, mas com diferenças significativas.

• A redução do ruído político pode melhorar os resultados financeiros das empresas.

Exemplos históricos

• Em 2012, a MP579 fez com que as empresas de energia caíssem até 40%, criando uma oportunidade para compra.

• Hoje em dia, essa queda é vista como uma grande oportunidade de investimento no setor.

• Setores regulados podem ser afetados por mudanças na regulação federal ou estadual.

Evoluções regulatórias importantes

• Os setores de energia e rodovias estão passando por evoluções regulatórias importantes.

• As mudanças na regulação federal e estadual podem afetar esses setores.

Oportunidades de investimento em infraestrutura

Visão geral da seção: Nesta seção, os participantes discutem as oportunidades de investimento em infraestrutura no Brasil.

Potencial de crescimento

• Há uma avenida de crescimento para potência na área de infraestrutura.

• Em 2022/23, o mercado deve evoluir e ter preços mais baixos.

• Amapá pode ser um bom lugar para investir.

Melhorias futuras

• A empresa tem uma estrutura que permite melhorias futuras.

• Há espaço para melhoria na alocação de capital e internacionalização.

• Falta player no mercado.

Oportunidades atuais

• CCR é um concorrente atual, mas há ruído político em relação à privatização.

• Pode haver troca de acionista referente à privatização da CCR.

• Há uma nova presidência no país que está fazendo mudanças positivas.

Especialistas em infraestrutura

• Rafael Favetti é um especialista em cobertura do mercado financeiro e política.

• Ralf Rosenberg tem experiência no mercado há mais de 20 anos e trabalha com a equipe da Perfil Infra.

• A Perfil Infra tem expertise em energia e rodovias.

Retorno do investimento

• É importante ter retorno das posições que eles têm na casa.

• A entrada em segmentos como energia e saneamento ainda é leilão e pode ser impactada pelo ruído político.

Investimento em Infraestrutura

Visão geral da seção: Nesta seção, Luiz José discute investimentos em infraestrutura no Brasil e setores com menor risco.

Setores de Energia e Rodovias

• Luiz José tem experiência em investimentos em infraestrutura no Brasil, especialmente no setor de energia.

• Ele destaca a importância de ter um time qualificado para tomar decisões dentro do setor de energia.

• Luiz José menciona que gosta do trabalho realizado na parte de transmissão e geração de energia, bem como na parte rodoviária.

• Ele acredita que os próximos dois anos serão uma janela de investimento para setores como saneamento, que têm demanda reprimida.

Oportunidades em Transmissão

• Luiz José destaca a necessidade de grandes investimentos em transmissão no Brasil.

• Ele vê uma estabilidade regulatória melhor nesse setor e boas oportunidades para investidores.

• A empresa dele é sócia em projetos de transmissão e tem tido bons resultados nos leilões.

Segmentação das Empresas

• As empresas do setor energético são divididas nas três classes: transmissão, geração e distribuição.

• Cada uma delas tem um perfil diferente no mercado, com diferentes níveis de previsibilidade e competição nos leilões.

• Luiz José destaca que empresas integradas nos três segmentos têm uma vantagem competitiva.

Estratégia de Investimento

• Luiz José enfatiza a importância de levar mais do que capital para os investimentos em infraestrutura.

• Ele destaca a importância de ter um braço forte de crescimento e oportunidades para a empresa.

• A empresa dele tem aprendido muito com seus parceiros estratégicos no setor de energia.

Geração de energia térmica e renovável

Seção: Discussão sobre as diferentes fontes de geração de energia no Brasil.

Fontes de geração de energia

• Existem diferentes fontes de geração de energia, incluindo hídrica, solar, eólica, térmica (carvão, diesel), entre outras.

• A Invepar é uma empresa mais focada em térmicas e tem potencial para explorar essa área no Brasil.

• No entanto, o setor elétrico brasileiro também precisa da geração renovável para complementar a intermitência das fontes térmicas.

• As fontes renováveis têm regulamentações específicas no mercado livre de energia do Brasil.

Mercado Livre de Energia

• O Mercado Livre de Energia é um setor que vem crescendo no Brasil e deve continuar a crescer nos próximos anos.

• Empresas como a Invepar precisam se preparar para as mudanças regulatórias que estão ocorrendo na transição energética do país.

Investimentos em Energia

Visão Geral da Seção: Nesta seção, o palestrante discute a importância dos investimentos em energia e as diferentes fontes de energia disponíveis no Brasil.

Fontes de Energia Disponíveis no Brasil

• O Brasil tem 20% de esgoto e mais de 170 mil quilômetros de linha de transmissão dentro da área da concessão da Corsa Rio Transmissão.

• Menos de 20% das fontes renováveis do Rio Grande do Sul são exploradas, enquanto a energia solar é mais espalhada.

• A energia eólica deve ser coletada e tratada preferencialmente no Nordeste.

• São Paulo tem um processo que demorou para privatizar a Sabesp.

Distribuição e Riscos

• A distribuição é uma preocupação importante quando se trata de investimentos em energia.

• O risco na operação pode ser muito ruim, especialmente na transmissão.

• Na geração, há aspectos exógenos que precisam ser considerados, como mudanças climáticas imprevisíveis.

• Contratos privados com longo prazo podem ter riscos pré-fixados.

Conclusões

• Uma privatização bem feita pode trazer retornos inteligentes para o setor privado.

• É importante tomar cuidado com os riscos envolvidos na distribuição e na geração de energia.

Importância do modelo de gestão

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute a importância do modelo de gestão em empresas estatais e privadas.

Modelo de gestão

• O modelo de gestão é mais importante do que a forma jurídica da empresa.

• Empresas estatais e privadas têm modelos de gestão diferentes.

Distribuição de energia elétrica

• A distribuição de energia elétrica é um setor complexo e desafiador.

• Algumas empresas referência no setor são Equatorial e Energisa.

Mercado Livre e mercado regulado

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute as diferenças entre o mercado livre e o mercado regulado na indústria energética.

Mercado livre vs mercado regulado

• No mercado regulado, as distribuidoras organizam leilões para contratar energia elétrica.

• No mercado livre, as empresas negociam diretamente com os fornecedores de energia elétrica.

• O mercado livre apresenta riscos adicionais, como risco de crédito.

Conclusões finais

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante conclui sua discussão sobre a indústria energética.

Conclusões finais

• A indústria energética é complexa e desafiadora.

• O modelo de gestão é mais importante do que a forma jurídica da empresa.

• Empresas estatais e privadas têm modelos de gestão diferentes.

• Algumas empresas referência no setor são Equatorial e Energisa.

• O mercado livre apresenta riscos adicionais, como risco de crédito.

Investimentos em Infraestrutura

Visão geral da seção: Nesta seção, os participantes discutem a situação atual dos investimentos em infraestrutura no Brasil e as oportunidades de investimento disponíveis.

Oportunidades de investimento

• Há grandes oportunidades de alavancagem no mercado.

• Setores como infraestrutura ainda são pouco explorados no Brasil.

• Momentos de incerteza podem ser momentos de oportunidade para investir.

• É importante acompanhar o setor para identificar essas oportunidades.

Desafios dos investimentos em infraestrutura

• Investir em infraestrutura envolve lidar com um ciclo complexo que inclui contratações, renovações de investimento, concessões e capitalizações.

• O processo pode ser estressante e sensível ao ambiente político e regulatório.

• A incerteza pode levar a uma escassez de investimentos.

Dificuldades na comunicação sobre investimentos

• As pessoas muitas vezes falam coisas que não são possíveis ou viáveis quando se trata de concessões e renovações.

• É difícil entender o que está acontecendo sem ter acesso a informações precisas e confiáveis.

Regulamentação do setor

• Um framework regulatório claro é fundamental para melhorar a volatilidade do setor.

• A influência política também é um fator importante na regulação do setor.

Conclusão

Investir em infraestrutura pode ser desafiador, mas também oferece grandes oportunidades. É importante acompanhar o setor e entender os desafios envolvidos para tomar decisões informadas de investimento.

Melhorar a regulação desaviso quanto um Eco tinha implícito nas empresas

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute a necessidade de melhorar a regulação em relação ao impacto ambiental das empresas.

Regulação ambiental

• A regulação precisa ser melhorada para levar em conta o impacto ambiental das empresas.

Setor elétrico listado em bolsa

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute o setor elétrico listado em bolsa e seu crescimento.

Crescimento do setor elétrico

• O setor elétrico listado em bolsa está crescendo.

• Empresas no setor elétrico estão evoluindo e oferecendo dividendos mais altos.

Investimentos em energia

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute investimentos no setor de energia.

Investimentos bem-sucedidos

• Algumas empresas de energia fizeram investimentos bem-sucedidos, como CCR e Equatorial.

• É importante que as empresas justifiquem seus investimentos com base na sua área de atuação.

Desafios regulatórios e políticos

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute os desafios regulatórios e políticos enfrentados pelas empresas do setor energético.

Desafios regulatórios e políticos

• As empresas do setor energético enfrentam desafios regulatórios e políticos, como a gestão contratual e a implementação de projetos.

• A regulação contratual é um desafio importante para empresas como a Eletrobras.

• O setor de saneamento e rodovias no Brasil também apresenta desafios significativos.

Segmentos com prêmio

Visão geral da seção: Nesta seção, o palestrante discute segmentos com prêmio no setor energético.

Segmentos com prêmio

• Algumas empresas do setor energético negociam com prêmio devido à sua capacidade de usar suas próprias competências em novos investimentos.

• Empresas que adquiriram processos acima do desconto têm uma taxa interna de retorno mais alta.

• O custo das dívidas pode ser um gargalo para as empresas do setor energético.

Leilão e Livros de Mercado

Visão Geral da Seção: Nesta seção, os participantes discutem o leilão em que a Equatorial ganhou um prêmio e falam sobre livros de mercado.

Leilão

• A Equatorial ganhou um prêmio em um leilão.

• É importante estar presente no leilão para saber o que está sendo comprado.

• Os market makers são entrevistados para entender o que estão comprando.

• Existem duas empresas atuando no mesmo segmento: Equatorial e outra empresa desconhecida.

Livros de Mercado

• O livro "Desse ou Hexalant" é recomendado para separar as boas oportunidades das ruins.

• Existem várias empresas no setor regulado, mas elas não são todas iguais.

• Um livro sobre a história da família Safra é recomendado como uma boa biografia empresarial.

• Um livro sobre a história da Gerdau também é mencionado como uma boa opção.

• O livro "Para Morrer Antes" é recomendado por dar respaldo às recomendações dadas pelos autores.

Análise do Setor Elétrico

Visão geral da seção: Nesta seção, os participantes discutem a situação atual do setor elétrico e a judicialização excessiva que está ocorrendo.

Desafios no setor elétrico

• O setor elétrico enfrenta muitos desafios, incluindo a necessidade de voltar ao bom senso.

• A recomendação política é ruim para o setor elétrico.

• É importante ter uma abordagem técnica para lidar com os problemas do setor elétrico.

Decisões técnicas vs. políticas

• As decisões técnicas são importantes para o setor elétrico.

• A maioria dos membros da diretoria concorda que um candidato específico é altamente qualificado.

• A decisão específica em questão pode ser contestada judicialmente.

Redução da judicialização

• A judicialização excessiva é prejudicial para o setor elétrico e deve ser reduzida.

• Um pacto entre investidores e reguladores pode ajudar a reduzir a judicialização.

• É importante ter um diálogo aberto sobre essas questões.

Investimentos em projetos sociais

• Os investimentos em projetos sociais podem mudar a vida das pessoas e melhorar o setor elétrico como um todo.

• O programa é editado por Bianca Barsati, que também contribuiu com créditos na discussão.

Conclusão

Visão geral da seção: Nesta seção, os participantes concluem a discussão e incentivam o público a se inscrever no canal.

• A judicialização excessiva é um problema para o setor elétrico.

• É importante ter uma abordagem técnica para lidar com os problemas do setor elétrico.

• Os investimentos em projetos sociais podem melhorar o setor elétrico como um todo.

• Os espectadores são encorajados a se inscrever no canal.

Sensacional Semana que Vem Tem Mais

Visão Geral da Seção: Nesta seção, o palestrante encerra a apresentação e anuncia que haverá mais na próxima semana.

• O palestrante encerra a apresentação com entusiasmo.

• Ele agradece à audiência por assistir e compartilhar suas ideias.

• Ele anuncia que haverá mais conteúdo na próxima semana.

• Ele termina dizendo "Sensacional semana que vem tem mais".