Bond crisis looming? GOP abandons DOGE, Google disrupts Search with AI, OpenAI buys Jony Ive's IO

回归全员的播客

播客主题介绍

• 欢迎大家回到全球第一的播客，全员播客，今天原班人马回归，没有嘉宾。

• 今天将讨论多个话题，包括债券市场的混乱，以及共和党似乎放弃了Doge议程。

• 还将辩论一项将增加数万亿国家债务的大美丽法案，以及谷歌发布的以AI为首的搜索产品。

全员峰会

• 第四届全员峰会将在洛杉矶举行，时间是9月7日至9日。

• 峰会旨在进行世界上最重要的对话，今年也不会例外，欢迎申请参加。

债券市场现状

• 财政部在周三下午出售了价值160亿美元的新发行20年期债券，但需求疲软，导致收益率普遍上升。

• 10年期国债收益率飙升，并且S&P指数在30分钟内下跌了1.5%。

大美丽法案影响分析

• 众议院通过大美丽法案，该法案预计将在10年内使税收减少4万亿美元，并增加3至5万亿美元国家债务。

• 政府需要通过发行国债来筹集资金，如果没有买家，这意味着政府必须提高利率。

政府融资机制解析

• 联邦政府通过发行国债向公众筹集资金，以便支付员工和承包商以及购买物品。

美国国会预算办公室的债务预测

美国债务与GDP的关系

• 国会预算办公室（CBO）估计未来30年内，美国的债务占GDP比率将上升至203%。

• CBO模型假设利率为3.6%，但目前30年期国债利率已超过5%。

• 每增加1%的利率，政府每年需多支出3500亿美元用于利息支付。

利息上升对财政的影响

• 利息上升导致政府需要发行更多债务，形成非线性关系，加剧了债务问题。

• 市场对高赤字的不满使得政府面临更大的融资困难，利率持续攀升。

政治与经济的复杂性

• 政府在制定新法案时需谨慎考虑其政治后果，尤其是总统如何看待该法案。

• 法案内容与公众期待相悖，未能有效控制成本和实现财政紧缩。

财政政策的后果

• 由于缺乏财务素养，法案中添加和取消项目混乱，将带来负面后果。

• 当前10年期国债收益率约为4.5%，预计年底将超过5%。

对市场和投资者的影响

• 随着利率上升，投资者可能会减少对美国国债的持有，而转向黄金和比特币等资产。

• 国会未能通过9亿美元削减预算，却通过了4万亿美元的新支出，这将加重普通民众负担。

未来展望与警示

• 参议院在处理此法案时面临艰难选择，可能进一步偏离有益于普通民众的方向。

经济政策与通货膨胀的挑战

参议院的艰难任务

• 许多方面具有通货膨胀特征，如果参议院处理不当，可能会导致利率上升。总统面临更大的挑战。

• Poly Market对2025年美联储降息的预测显示，市场对未来利率变化的不确定性很高。

Doge和财政支出问题

• 对于Doge事件的讨论引发了关于持续财政支出的担忧，这可能导致未来购房困难和更多紧缩措施。

• 希望国会有更多像Freeberg一样关注支出和赤字的成员，但现实是民主党希望增加支出和税收。

政策中的积极因素

• 尽管存在分歧，该法案中仍包含许多积极内容，包括延长2017年的减税政策。

• 如果不通过该法案，将面临数十年来最大的税收增加，影响不仅限于富人，也包括中产阶级。

税收与选举前景

• 2017年的减税政策提高了标准扣除额和儿童税收抵免，对中产阶级至关重要。

• 不采取行动将使共和党在中期选举中的前景变得更加严峻，因为这将被视为未能阻止大规模增税。

特朗普与改革机会

• 特朗普在权力巅峰时未能有效推动削减开支，反而让情况复杂化。

电力短缺的潜在影响

短期激励措施的撤回

• 埃隆·马斯克提到，可能在明年中期面临电力容量问题，质疑为何要撤回短期激励以产生更多电能。

• 财务行为者在失去财务激励后会停止投资，这将导致电子产品短缺，从而推高价格，引发通货膨胀。

资源分配的挑战

• 在电力不足的情况下，需要决定电能分配优先级，例如是供给AI数据中心还是家庭使用。

• 提到佛罗里达州对大容量电池系统的激励措施，以应对飓风等自然灾害，但德克萨斯州也受到类似影响。

政策与经济现实

• 强调不能用未来几年的收益来弥补前五年的痛苦，这种做法不符合普通美国人的生活实际。

• 投资者可以承受经济波动，但普通民众无法忍受长达四五年的经济困境。

政府改革与财政危机

政府效率与改革需求

• 自由伯认为，当前体制正在获胜，而试图修复政府低效的“叛军”面临巨大挑战。

• 对国会成员感到担忧，认为他们未必会采取必要行动进行改革，总统作为最后防线需发挥作用。

日本债券市场的影响

• 日本40年期国债收益率上升，从2.5%涨至3.5%，这可能预示着全球金融格局即将改变。

• 日本持有大量美国国债，其市场变化可能引发全球金融市场的不稳定。

全球金融市场的不确定性

债务抛售风险

• 自2008年全球金融危机以来，市场偶尔提供“免费资金”，但现在存在风险，该交易可能解体。

• 如果日本开始大量抛售美国国债，将加剧市场对美债的抵触情绪，导致利率上升。

未来展望与警告

• 美联储若介入购买国债以维持低利率，将导致美元贬值，这是一个危险信号。

关于当前财政法案的讨论

财政法案的潜在问题

• 该法案虽然有特朗普总统的签名，但其细节仍然存在问题，可能会对市场产生负面影响。

• 如果该法案通过，市场将会做出果断反应，可能导致债券市场走向不利方向。

政治责任与支出削减

• 当前国会和总统未能有效削减开支，造成责任分散的问题。

• 国会拥有财政权力，但一些老派共和党人并不倾向于进行支出削减。

财政素养与政治意愿

• 该法案中的财务知识缺乏可能会对美国造成严重后果。

• 目前华盛顿的政治家们并不愿意接受紧缩政策，两党需要共同努力才能实现真正的财政紧缩。

替代方案与税收问题

• 不采取行动将导致更大规模的税收增加，而这在经济不景气时尤为糟糕。

• 更希望看到税收减免和边境墙资金落实，而不是通过复杂手段来解决预算问题。

医疗补助与财政状况

• 对医疗补助的削减引发争议，需要明确立场是支持还是反对更多削减。

• 在当前财政状况下，有必要考虑增税以应对预算危机。

两党合作与外部压力

• 实现两党合作需要外部压力，例如债券市场迫使华盛顿采取行动。

财政政策与领导力的辩论

行政削减与国会批准

• 讨论了行政上可以进行的削减，但超出此范围需要国会的批准。当前，温和派共和党人仍然占多数，缺乏对严格紧缩措施的支持。

完美与良好的权衡

• 提出了一个问题：在这项法案中，你是否会让完美成为良好的敌人？认为目前华盛顿不可能实现紧缩，关键是这项法案是否比现状更好。

债券市场反应

• 预计债券市场将根据实际利率调整预算，而不是使用3.6%的数据。若法案如期通过，市场将以5%或更高的利率重新评估风险。

新技术对财政状况的影响

• 探讨了如果人工智能和机器人革命以乐观方式发展，将如何大幅降低通货膨胀，并可能为财政问题提供解决方案。

领导力与责任

• 指出总统在移民等领域采取单边行动，但在支出方面却未能有效推动国会合作，认为这是糟糕的领导力表现。

国会权力与总统角色

• 强调国会掌握财政权力，总统在支出问题上需获得国会支持，而非单方面推动法案。指出该法案仅以一票之差通过。

政治前景与选民期望

• 表达了选民希望共和党能够减少税收和支出的期待，并指出如果没有税收减免，就没有理由投票给共和党。

法案修改及其影响

• 认为该法案不会原封不动地通过参议院，需要进行修改，以便更好地满足各方需求并提高其可行性。

对未来版本的期待

• 提到未来30至45天内将看到最终版本，并强调这一过程中的实时反应将揭示更多信息。

回顾历史预算情况

讨论支出与政治策略

政治立场与支出削减

• 讨论者提到，关于减少支出的建议不应被视为简单的黑白问题，而是需要更细致的理解。

• 一方认为，应该在公共场合表达减少开支的观点，以此来支持美国，但另一方则反驳称这并不是他所要求的。

• 提到该法案在十年内削减8800亿美元医疗补助，这在政治上已经非常困难且具争议性。

投票策略与预算平衡

• 在一票差距的情况下，进一步削减开支可能会失去关键投票者，因此必须谨慎选择行动。

• 讨论者强调，他并不是要进行虚伪信号，而是希望能说服几位关键人士采取更好的措施。

谷歌AI模式的新发展

谷歌IO大会亮点

• 谷歌在IO大会上展示了新的产品和技术，股票当天上涨5%，标志着谷歌可能迎来了转折点。

• 演示了名为“AI模式”的搜索功能，与传统搜索相比，它提供了更全面的信息展示方式。

收入模型与订阅服务

• 谷歌推出了一种新的产品组合“AI ultra”，每月250美元，包括YouTube Premium和30TB存储空间等高价值服务。

• 这种订阅模式可能会改变谷歌的收入结构，从广告收入转向更多依赖于消费者订阅收入。

实验室新方向

谷歌的AI搜索新策略

谷歌的产品更新与AI整合

• 谷歌在2011年停止了实验室项目，去年重新推出。讨论了“我感觉幸运”按钮被替换为“用AI让我高兴”的可能性。

• 提出AB测试的想法：将不点击广告的用户引导至AI搜索，以观察其表现。

• 谷歌在保持旧界面的同时，逐步向AI模型过渡，这是一种妥协，旨在保护其搜索业务并发展AI业务。

• 这种转变被视为过渡性举措，市场对此反应积极，股价上涨5%。

• AI搜索结果看起来优雅且具有吸引力，未来可能成为默认选项。

AI模式的未来展望

• 认为当前不是最终目标，而是一个重要步骤，需要继续推进以实现更广泛用户群体的AI模式。

• 预计在接下来的18个月内，大规模用户将体验到以AI为主导的搜索模式。

• 谷歌正在进行AB测试，以评估不同用户行为对搜索和每次点击成本（CPC）的影响。

• 强调创新者困境的重要性，不希望竞争对手超越自己而未能跟上技术进步。

OpenAI与设计收购动态

• 提到OpenAI收购Johnny Ive的设计公司IO，这一举动可能会影响谷歌的发展战略。

• OpenAI收购IO背后的逻辑是为了开发下一代设备，谷歌需加快步伐以避免落后于竞争对手。

• 建议谷歌缩短测量窗口，加速资源分配，以便更快适应新的市场需求和技术变化。

• OpenAI以65亿美元收购IO，引发关于设计与技术结合的新讨论。

对未来科技发展的担忧

• 在谈论OpenAI时提到Sam Altman及其责任感，以及他对社会、文化等方面的关注，引发了对于科技伦理和社会影响的思考。

设备的未来：智能眼镜与科技巨头的对话

对新设备的怀疑与期待

• 讨论者对一段9分钟的视频表示失望，认为没有实质内容，并质疑所提到的“世界改变”的设备是否真实存在。

• 提到视频中的细节，例如Johnny佩戴的眼镜，暗示可能是智能眼镜，这引发了更深层次的思考。

• 回忆2007年iPhone发布时的震撼体验，强调技术产品如何能引起公众强烈关注和情感共鸣。

Johnny与设计师身份的争议

• 强调Johnny在苹果公司的重要性，但也指出他并非所有软件开发工作的主导者，提出了关于他声誉的问题。

• 讨论者认为Google需要在创新上保持主动，而不是被动反应，以避免未来五年的停滞不前。

• 提出Johnny IV是否只是媒体创造的问题，引发对其设计贡献真实性的探讨。

设计影响力与原创性

• 指出Johnny IV以其英伦口音和外表吸引注意力，但质疑其设计能力是否被过度神化。

• 引用Dieter Rams作为设计灵感来源，认为苹果许多设计都受到他的影响，并提出“成熟艺术家抄袭，不成熟艺术家偷窃”的观点。

• 强调大部分苹果产品设计源于Dieter Rams，认为这是一种剽窃行为。

苹果公司与市场动态

• 讨论者提到iMac等产品实际上是借鉴了德国设计师Dieter Rams的作品，引发对苹果品牌形象和原创性的反思。

• 指出苹果在60年代和70年代从德国产品中汲取灵感，并将这些元素融入自己的产品中，引起争议。

硬件未来展望

• 虽然承认苹果团队做出了杰出的工作，但仍然对他们获得“设计之神”称号表示怀疑，并探讨这种声誉背后的原因。

OpenAI的价值与投资回报

OpenAI的估值与投资回报

• 讨论了OpenAI是否能使其价值增加1%或2%，并认为如果能增加1%，那么这次投资是值得的。

• 提到在SoftBank进行3000亿美元融资之前，所有轮次都有固定收益率和股票回购的条款，而此次融资条款似乎更为简单。

• 表达了对融资条款放松的惊讶，认为这可能反映出OpenAI团队的谈判能力或SoftBank风险管理哲学的问题。

产品设计的重要性

• 强调设计在产品中的重要性，认为优秀设计可能使产品提升5%至10%的性能。

• 预测新产品可能会带来公司价值翻倍，或者完全失败，强调这是一个高风险高回报的选择。

关于新设备的猜测

新设备形式因素

• 猜测即将推出的新设备可能是挂件或眼镜，并提到Humane公司的相关背景。

• 参与者之间进行了关于新设备形式（挂件或眼镜）的打赌，并讨论了各自对结果的看法。

中东之行与人工智能外交

中东之行概述

• 提到参与者没有乘坐空军一号，而是选择自己的航班，以便提前抵达该地区进行考察。

• 描述了此行目的为“人工智能外交”，关注中东国家在高科技领域的发展意图。

对当地技术生态系统的观察

• 参观了利雅得的数字车库，了解到这些国家正在推动创业和创新，通过提供签证激励吸引人才。

• 强调当地领导人普遍受过西方教育，对人工智能充满热情，希望在这一领域取得重大进展。

美国政策对中东科技发展的影响

政策限制与挑战

美国与中东国家的技术竞争

拜登政府对中东国家的态度

• 拜登政府对中东国家表现出敌意和冷漠，这在地缘政治上是愚蠢的，因为美国正与中国进行激烈的高科技、安全和经济竞争。

• 中东国家希望与美国结盟，但由于缺乏购买美国技术的机会，它们可能被迫转向中国。

中国技术堆栈的发展

• 中国正在建立自己的技术堆栈，例如华为和Deepseek，马来西亚最近讨论了使用这些技术建设本地数据中心。

• 如果美国继续疏远这些国家，它们将最终选择与中国合作，而不是与美国。

AI加速伙伴关系框架

• 美国推出新的AI加速伙伴关系框架，旨在取代拜登时期对该地区的出口管制，使其能够购买GPU并建设数据中心。

• 框架要求每投资1美元于当地数据中心，必须在美国再投资1美元，以加速美国基础设施建设。

数据中心建设要求

• 在新建的数据中心中，至少80%的芯片需由美国云服务提供商或超大规模公司拥有和运营。

• 尽管有批评声音，美国仍在努力增加国内的数据中心建设，并希望通过合作实现双赢。

技术标准化的重要性

• 新建的数据中心将基于美国产品（如Nvidia和AMD），这将改善贸易平衡并确保全球数据中心采用美国产品作为标准。

• 通过创建最大的生态系统，美国可以保持市场份额，并防止中国赶上。

出口管制的争议

• Jensen认为出口管制无效，他主张不应对其他国家施加过多限制，以免让位于中国市场。

数据中心与中国的技术竞争

数据中心的安全性与虚假担忧

• 讨论了关于服务器被走私到中国的想法，认为这是一个虚假的叙述，实际上只需派检查员到数据中心就能确认服务器的存在。

• 强调中国已经掌握了大部分技术，没有必要通过走私获取数据中心的信息，因为他们无法仅凭芯片逆向工程出先进半导体。

对话中的个人成就与合作潜力

• 表达了对某位朋友在会议中表现出色的自豪感，并提到其他人对他的印象非常好。

• 指出该地区可能会倾向于与西方合作，而不是与中国建立业务关系，这种合作将比与中国更有利。

美国政策对国际关系的影响

• 提出了对华盛顿反对这种合作态度的不解，认为这是一场美国和中国之间的技术战，选择是让这些国家成为美国AI还是中国AI的“金库”。

• 提及OpenAI正在阿布扎比与G42合作建设5千瓦的数据中心集群，这表明国际投资者愿意参与美国市场。

投资者心态与未来展望

• 说明G42计划在美国进行等额投资，以支持AI基础设施的发展，这种合作是战略性的，有助于双方利益。

• 强调这些投资者不仅仅是资金提供者，他们希望参与公司治理并在国内外共同发展。

政策失误及其后果

• 批评拜登政府疏远资源丰富国家的政策，认为这为中国提供了机会来填补空白。

• 指出负责AI政策的一些官员缺乏硅谷经验，对技术生态系统理解不足，从而导致错误决策。

人权进步与未来方向

• 认为应关注人权和个人自由在该地区的发展，而不是单纯地将其视为问题，应促进各国间的协作以构建未来。

如何看待社会治理与外部干预

外部干预的影响

• 讨论了外部势力对社会治理的干预，强调不能让他人告诉我们如何管理自己的社会。

• 提到新保守派和干预主义者以道德高地介入中东地区，导致国家破坏，而真正推动进步的是当地国家自身的领导者。

对演讲的评价

• 表达了对特朗普演讲的赞赏，认为其传递的信息是长期以来人们想听到的，有助于推动社会向前发展。

科技设备与隐私问题

新设备的讨论

• 提及Open AI的新设备（小圆盘），并讨论其可能带来的隐私问题。

• 强调在社交场合使用监听设备会引发强烈反感，并表达了对这种监控设备的不满。

信任与透明度

• 指出新型AI连接设备需要建立前所未有的信任关系，尤其是在数据访问方面。

• 建议应立法要求录音时设备上有红色闪烁指示灯，以提高透明度和用户知情权。

基因编辑技术的新进展

CRISPR技术应用案例

• 报告了一名婴儿KJ出生时携带特定基因突变的问题，这种突变导致严重健康后果。

基因编辑技术的应用与挑战

基因编辑在特定细胞中的作用

• 在患者体内，特定细胞（如肝脏）负责生成CPS1蛋白，而所有细胞具有相同的DNA。基因表达仅在特定细胞中进行。

• 研究人员测试了多种基础编辑器和引导RNA，以确保能够有效地将基因编辑引入肝脏细胞，从而使其功能恢复。

• 经过在培养皿、小鼠和猴子上的测试后，最终将基因编辑系统注入儿童体内，通过血液到达肝脏。

基因编辑的成功案例

• 使用液态纳米颗粒编码的基因编辑系统成功进入肝脏细胞，并实现了A到G的转换，使得这些肝脏细胞能够正常合成分解氨的蛋白质。

• 第一次治疗后，儿童未出现不良反应，随后进行了第二次和第三次剂量的治疗，并减少了对其他药物的依赖。

遗传突变与疾病

• 针对ADG点突变导致的疾病数量估计在20,000到30,000之间，这显示出遗传突变对健康影响之广泛。

• 一位遗传学家提到许多孩子面临未知病症，但由于高昂的DNA测序费用，他们无法获得必要检测。

遗传疾病识别与治疗的发展

• 当前缺乏针对遗传疾病的现成检测方法，这意味着许多人可能存在尚未被识别出的健康问题。

• 随着更多遗传突变被发现，将逐步建立针对性的检测和疗法，以便更好地解决这些问题。

国际竞争与技术转移

• 美国在基因编辑技术方面处于领先地位，但中国正在迅速追赶，并开始开发相关生物科技公司。

• 中国正在吸收美国知识产权并进行市场化，这对美国生物科技市场产生了显著影响。

研发环境与未来展望

• 大型公司考虑在中国设立研发基地，以便获取更灵活且快速的信息和技术进展。

小型模块反应堆的审批进程

小型模块反应堆的监管过程

• 讨论了小型模块反应堆的快速审批希望，认为这将是美国电力扩展能力的重要指标。

• 提到需要创建一个特别的“特朗普速度跑”标识，以便在重要事项上加快处理速度。

许可问题与时间延误

• 引用了一项铜矿许可证申请已等待30年的例子，强调了美国在许可过程中的低效。

• 提出关于CRISPR、生物技术、人工智能和机器人技术对经济增长影响的问题。

能源与经济增长的关系

能源作为关键因素

• 强调食物、劳动力、寿命和能源四种丰盈形式，其中能源是所有其他丰盈形式的基础。

• 指出中国在能源方面的行动与美国之间存在显著差距，呼吁美国采取更积极措施。

财政问题与电力生产

• 讨论如果有足够电力，38万亿美元债务可能不再重要，这一观点引发了对财政政策的新思考。

• 表达了如果美国每年增加一太瓦电力生产能力，将会改变对债务问题的看法。

中美电力生产能力比较

中国的快速发展

• 指出中国每18个月新增相当于整个美国的电力生产能力，主要依赖核能和太阳能。

• 强调中国在可再生能源领域迅速扩张，而美国则面临缓慢增长的问题。

美国现状与未来展望

• 对比中美两国在电力生产上的差距，美国目前仅达到一太瓦，而中国已经达到三太瓦并计划进一步扩大。

自动化与AI对未来工作的影响

自动化带来的变革

• 预测AI将推动机器人技术的发展，从而大幅降低建筑成本，提高工作效率。

能源生产的未来：美国的机遇

自动化与能源建设

• 讨论了自动化建筑在美国的潜力，强调如果释放这种能力，可以为美国创造经济效益。

• 提到天然气涡轮机的供应问题，指出中国垄断了这一市场，导致美国需要等待至2030年才能获得涡轮机。

• 强调核能项目的时间延迟，预计要到2035年才能实现，因此转向融资住宅或工业太阳能，但这也面临风险。

能源项目的重要性

• 将当前能源生产规模化视为“曼哈顿计划”或“阿波罗计划”，认为这是当代最重要的项目之一。

• 指出不需要政府介入AI和自动化领域，而是应让私人市场主导能源解决方案，并强调风险资本愿意投入。

个人观点与互动

• 在对话中提到主持人的角色，以及他即将前往新加坡进行公共活动，引发了一些幽默互动。

• 讨论了演讲费用和旅行安排，展示了参与者之间轻松幽默的交流氛围。

总结与展望