Pourquoi l’économie française ne grandira plus jamais. La vérité de Pierre Sabatier

La Croissance Économique et ses Défis

État actuel de la croissance mondiale

• Aujourd'hui, une croissance de 1,5 % est considérée meilleure que celle de 3 % il y a 30 ans, soulignant un ralentissement structurel dû au vieillissement mondial.

• La guerre commerciale initiée par Donald Trump a principalement affecté l'Europe, révélant des faiblesses dans le modèle économique français qui n'a jamais généré d'excédents.

Adaptation des modèles économiques

• Pierre Sabatti, économiste et président du cabinet Primeview, souligne que les modèles économiques doivent évoluer avec le temps pour rester pertinents.

• L'analyse actuelle montre que la croissance dans les pays occidentaux est presque à l'arrêt, en dehors des États-Unis.

Prospérité vs. Croissance

• Le terme "croissance" est souvent utilisé alors qu'il serait plus approprié de parler de "prospérité", indiquant un glissement sémantique dans la perception économique.

• Les raisons conjoncturelles comme la guerre en Ukraine sont souvent citées pour expliquer le manque de croissance, mais cela masque un changement plus profond dans notre société.

Les Fondements de la Richesse

Sources de richesse

• La richesse créée repose sur deux tiers sur la consommation des ménages et environ 15 à 20 % sur l'investissement immobilier.

• L'État contribue entre 15 et 25 % à cette richesse en tant que consommateur ou investisseur.

Importance du profil démographique

• Le profil démographique joue un rôle crucial : une population vieillissante entraîne une stagnation potentielle de la consommation.

• Le vieillissement démographique modifie les comportements de consommation, avec moins d'enfants nés par femme impactant les modèles sociaux.

Consommation et Économie

Comportement des consommateurs

• La consommation varie selon l'âge : elle augmente jusqu'à environ 55 ans puis diminue significativement après cet âge.

• À partir de 65 ans, les individus consomment beaucoup moins, ce qui influence négativement la croissance économique globale.

Impact du vieillissement sur l'économie

• En France, le nombre d'individus âgés entre 20 et 65 ans se stabilise tandis que ceux au-dessus de 65 ans augmentent rapidement.

• Cette déformation démographique entraîne une baisse générale du taux de consommation global.

Perspectives Futures

Changements nécessaires dans les modèles économiques

• Il est essentiel d'adapter nos modèles économiques aux nouvelles réalités démographiques pour éviter une stagnation prolongée.

• Comprendre que le ralentissement naturel n'est pas uniquement dû à des erreurs politiques mais aussi à des changements structurels profonds est crucial pour avancer.

Stratégies d'entreprise face au changement

• Dans un monde où le gâteau économique ne grandit plus rapidement, les entreprises doivent adopter une stratégie axée sur la croissance externe plutôt qu'organique pour survivre.

Analyse de l'évolution commerciale et économique mondiale

La spécialisation productive des pays

• L'Allemagne a connu une spécialisation productive à partir des années 2000, influencée par des politiques antérieures plutôt que par Angela Merkel.

• Dans un monde compétitif, il est logique de promouvoir l'ouverture commerciale pour capter des parts de marché.

Transition vers un monde moins dynamique

• Le passage d'une croissance rapide à une croissance plus lente entraîne une fermeture progressive des marchés.

• Les États-Unis, sous Trump et Biden, ont intensifié la guerre commerciale avec la Chine, soulignant un consensus bipartisan sur cette question.

Sécurité nationale et commerce international

• La compétition chinoise est perçue comme une question de sécurité nationale en raison de la rareté croissante des ressources.

• La fermeture des portes commerciales résulte d'une demande interne dynamique aux États-Unis face à une croissance stagnante ailleurs.

Recontinentalisation et renationalisation

• L'épisode d'ouverture commerciale s'est refermé depuis 20025, entraînant une recontinentalisation des échanges.

• Cette ouverture était liée à un changement profond dans les niveaux de croissance économique.

Innovations et modèles économiques

• Historiquement, les innovations qui stimulent l'économie proviennent souvent du secteur public ou privé, comme le développement d'Internet.

• Les grandes innovations peuvent-elles relancer la croissance ou sommes-nous piégés par la démographie vieillissante ?

Éthique technologique et société

• La technologie doit être considérée comme un allié pour répondre aux défis sociétaux liés au vieillissement démographique.

Compétition géopolitique accrue

• L'Europe se trouve coincée entre deux forces concurrentes dans un contexte où la compétition s'intensifie avec le temps.

Changement dans le comportement géopolitique

• Le passage à une faible croissance modifie les stratégies géopolitiques; l'Europe commence enfin à comprendre cette réalité.

Naïveté européenne face aux intérêts nationaux

• L'Europe semble naïve quant aux intérêts généraux mondiaux; cela pourrait être dû à son histoire façonnée par la France.

Impact économique de la guerre commerciale

• L'euro a perdu en compétitivité durant la guerre commerciale initiée par Trump, affectant principalement les entreprises européennes.

Modèles sociaux en crise

• Les modèles sociaux français sont devenus insoutenables car ils reposent sur des taux de croissance qui ne sont plus réalistes.

Déficit structurel et réformes nécessaires

• Le déficit public devient structurel lorsque les dépenses dépassent les recettes fiscales en raison d'un modèle social inadapté.

Vision politique manquante

• Des décisions passées concernant les retraites n'ont pas été prises au bon moment, ce qui complique aujourd'hui le paysage économique.

Politique économique contrecyclique

• Un État devrait adopter des politiques contrecycliques pour gérer efficacement sa dette publique lors de périodes économiques fluctuantes.

Réactions face au ralentissement économique

• Il est crucial d'avoir préalablement préparé le terrain pour mettre en œuvre des mesures économiques efficaces lors d'un ralentissement.

Réflexions sur le vieillissement démographique et la nécessité de réformes

Modèles économiques en mutation

• La pérennité des modèles économiques est remise en question, nécessitant des adaptations constantes qui épuisent les populations.

• Le vieillissement démographique, conséquence du baby-boom, pose un défi majeur aux États-Unis, qui affichent un ADN démographique fort mais prévoient une croissance réduite à 1-2 % par an.

Comparaison internationale

• D'autres pays comme le Japon, l'Allemagne et l'Italie sont confrontés à des situations plus complexes que celles des États-Unis en matière de croissance démographique.

• La Chine également fait face à ces défis de décroissance démographique inévitable.

Gestion de la décroissance

• 90 % des pays subissent déjà une baisse de population, avec peu d'exceptions en Afrique. Comment gérer cette décroissance pourrait être bénéfique écologiquement et technologiquement.

• La société doit se préparer psychologiquement à cette transition sans précédent dans l'histoire humaine.

Révolution intellectuelle nécessaire

• Une révolution intellectuelle est essentielle pour accepter que les modèles établis dans les années 60 et 70 sont devenus obsolètes.

• Il faut adopter un état d'esprit axé sur la reconstruction plutôt que sur la gestion des anciens modèles.

Politique et création

• Les dirigeants politiques actuels sont souvent formés pour gérer plutôt que créer, ce qui limite leur capacité à innover dans les politiques publiques.

• Un changement de mentalité est nécessaire pour favoriser la créativité au sein du gouvernement afin d'adapter les politiques aux besoins contemporains.

L'importance d'une approche entrepreneuriale

Processus de recrutement politique

• Le processus politique doit privilégier ceux capables de créer plutôt que ceux qui gèrent des systèmes existants.

Urgence du changement

• Plus on attend pour agir, plus il sera difficile d'éviter une rupture nécessaire avant toute reconstruction.

Parallèle historique avec De Gaulle

• De Gaulle est cité comme un exemple d'entrepreneur politique ayant préparé son pouvoir avec une vision claire.

Changements technologiques et sociaux au XIXe siècle

Transformations radicales

• La fin du XIXe siècle a été marquée par des révolutions technologiques majeures (machine à vapeur, électricité), entraînant un bouleversement sociétal similaire à celui actuel.

Exode rural

• L'exode rural a modifié la structure sociale alors que les gens migraient vers les villes industrielles.

Inadéquation des anciens modèles

• Les anciens référentiels deviennent caducs face aux changements démographiques et techniques rapides.

Conséquences historiques et leçons apprises

Tensions sociales

• Les tensions sociales émergent lorsque les populations changent rapidement sans adaptation adéquate des modèles sociétaux.

Exemples historiques américains

• Dans les années 60 aux États-Unis, le taux marginal d'imposition était supérieur à 90 %, illustrant une époque où l'État jouait un rôle actif dans l'économie.

Échecs passés

• L'échec du libéralisme débridé a conduit à la Grande Dépression et a ouvert la voie aux réformes sous Roosevelt.

Radicalisation politique

• McKinley représente une réponse radicale aux déséquilibres internes américains par sa politique protectionniste.

Innovations françaises au début du XXe siècle

Loi sur les associations

• En 1901, la France introduit la loi sur les associations permettant une prise d'initiative populaire sans considération capitalistique.

Structures coopératives

• Les structures coopératives ont été créées pour répondre aux besoins locaux tout en intégrant une dimension globale.

Héritage durable

• Le modèle français moderne trouve ses racines dans ces innovations précoces répondant efficacement aux défis sociétaux similaires rencontrés aujourd'hui.

Gestion du patrimoine et intimité

Importance de l'intimité dans la gestion patrimoniale

• La gestion du patrimoine nécessite une compréhension des questions d'intimité, car elle concerne l'usage du patrimoine constitué plutôt que sa constitution.

• Il est fondamental d'assumer cette intimité pour poser des questions pertinentes sur les besoins et envies des interlocuteurs, soulignant que le monde n'est pas binaire.

Allocation d'actifs et granularité

• L'allocation est cruciale; elle doit être proportionnelle aux objectifs fixés, hérités de la compréhension intime des besoins individuels et collectifs.

• Définir un niveau de risque acceptable est essentiel, incluant le risque de pouvoir d'achat et de volatilité, mais il existe divers types de risques à considérer.

Capacité à supporter le risque

• La capacité humaine à accepter une perte significative (ex. baisse de 30% du patrimoine en actions) doit être évaluée; l'expérience personnelle influence cette perception.

• Des exemples historiques comme la chute du CAC 40 entre 2007 et 2009 illustrent les fluctuations extrêmes possibles sur les marchés.

Risques variés et espérance de gain

• Identifier le vrai besoin individuel permet de définir une espérance de gain réaliste qui soit cohérente avec la capacité à supporter différents types de risques.

• Si on ne peut pas accepter le risque, on ne peut pas espérer obtenir une prime associée au risque pris.

Diversification vs Décorrélation

• La diversification ne consiste pas simplement à mélanger différents actifs; il faut acheter des actifs qui se comportent différemment lors des chocs économiques.

• Chaque classe d'actif présente une granularité qui nécessite une analyse approfondie pour optimiser la gestion patrimoniale sans se limiter à un seul type d'actif.

Conclusion sur l'exigence de rendement

• L'exigence de rendement doit correspondre à la capacité individuelle à prendre plus de risques; cela nécessite un examen minutieux des choix d'investissement.

• Une perspective historique aide à comprendre les dynamiques actuelles du marché, ce qui est crucial pour éviter un sentiment désorienté face aux fluctuations économiques.